广发证券 | 攻守有度:2021中期策略报告合集(科技)

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原标题:广发证券 | 攻守有度:2021中期策略报告合集(科技) 来源:广发证券研究

科技

电子:持续聚焦科技创新,布局长期确定趋势

外部环境存在不确定性,但产业内在长期趋势明确:从行业整体视角来看,当前一方面受到全行业缺芯及疫情复发等外部环境的制约,导致产能受限,行业细分领域面临经营环境的不确定性;但另一方面,VR产业链拐点,消费电子5G升级,半导体国产替代,面板海外厂商清退趋势明确且持续落地,相关领域龙头企业具备明确的成长动能。

风险提示:电子行业受疫情影响景气度下滑风险;行业竞争格局加剧风险;芯片产业国产化进程低于预期风险。

本摘要选自报告:《电子行业2021中期策略:持续聚焦科技创新,布局长期确定趋势》2021年6月10日

报告作者:许兴军 S0260514050002;王亮 S0260519060001;彭雾 S0260519030001;王昭光 S0260520080007;耿正 S0260520090002

传媒:平台强化用户需求与供给匹配,提升内容定价权与流量变现效率

平台强化用户需求与供给匹配,提升内容定价权与流量变现效率。细分板块方面,重点探讨陌生人社交和社交娱乐出海;短视频探索商业模式迭代升级,视频号流量打通并丰富商业化工具;音乐流媒体CR2超过90%,处于提升变现效率的高增阶段;在线阅读开拓“出海”、“微短剧”新市场;游戏行业巨头加速收购,元宇宙概念游戏火热;直播电商平台战略分化,服务商迎来发展机遇;本地生活总体趋势向好,社区团购增速有所放缓;潮玩集合店重整行业边界,互联网巨头入局潮玩市场。

风险提示:监管收紧,商誉减值,消费需求不及预期,反垄断超预期。

本摘要选自报告:《传媒互联网行业2021年中期策略:平台强化用户需求与供给匹配,提升内容定价权与流量变现效率》2021年6月15日

报告作者:旷实 S0260517030002;叶敏婷 S0260519110001;徐呈隽 S0260519110002;吴桐 S0260520120002

计算机:估值切换是主线,主题投资或不时波动

近期的主题表现比较明显是风险偏好上升的结果,但是缺乏诸如云计算和公共部门信创主题的量化空间指引。主题投资由于缺乏合理可行的市场空间估算基础,独立计算机公司的市场价值不大可能有基本面基础上的价格锚。随着估值的不断消化,细分领域的部分龙头公司和二线优秀公司估值切换的空间会逐步凸显,并在过去两年扩大行业领先优势的基础上进一步体现出溢价。

风险提示:受流动性及风险偏好等因素影响,行业估值整体承压;部分领域21年预期的高增长有20年低基数的原因,警惕过于乐观的线性外推;经过近期大幅上涨后,三四线公司存在较大回调压力,基本面难以支撑当前估值水平。

本摘要选自报告:《计算机行业2021年中期策略:估值切换是主线,主题投资或不时波动》2021年6月19日

报告作者:刘雪峰 S0260514030002;庞倩倩 S0260519010004;李傲远 S0260520100002;吴祖鹏 S0260521040003

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